：借贷协议巨头之战
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来源：比推
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（）自年推出以来一直是最受欢迎的借贷协议，但根据最新数据走势，（）极有机会弯道超车，取代它成为借贷龙头。
在《比推》专访中，整合主管 曾表示，将致力于将打造成为每一个人服务的工具，而不仅限于富人。
去年月份，代币当时仍未更名（前身），并很快就达到了亿美元的市值，即便如此，我们仍在怀疑是否能发展成为杀手。不出半年，市值增长了八倍，超过亿美元。
在价格表现方面，已远远超过了。今年年初，的股价约为美元左右，而的股价仅在美元附近。截至月初，和的股价均在美元左右。自月初以来增长了％以上，而的增长幅度相对较小（但仍然是可观的）为％。
市值指标更加凸显了这一点。 截至月日数据，的市值近亿美元，是它的.倍。
这里应该注意的是，只有％的代币正在流通。 对于来说，是％。 如果要计算两者的完全稀释市值（即在当前价格下整个代币供应全部流通的总市值），则亿美元的更接近亿美元的。 尽管如此，亿美元的差额也是巨大的。
但是，超越这种说法有依据吗？本文将通过比较几个重要指标来进行分析。
和的总锁仓价值（）
数据代表了协议中抵押资产的全部价值，这与价格相对于的大幅增长相呼应。 月日数据显示，目前的为.亿美元，为.亿美元，差额约亿美元。
而年底，和的不相上下，两者在年底前均接近亿美元。
与的。资料来源：
值得注意的是，也衡量借入资产的供应净额。 月日数据显示，的未偿还贷款约为.亿美元。的未偿贷款为.亿美元。
与的未偿还贷款。资料来源：
代币设计
代币总供应量价值约为.亿美元，占平台总供应量的.％（= +未偿还贷款总额）。
的总供应量。来源：
相比之下，平台的总发行量中约有％是其本机代币（中为.亿美元，中为.亿美元）。根据协议本身，这些仅是用户存入的作为借入稳定币的抵押品。实际上，该协议不允许用户借用其治理代币，以避免潜在的治理攻击，因为有人可能会使用借来的代币来获得额外的投票权。
这些数据清楚地表明，与相比，更多的本地代币被用作抵押物。目前提供的产品中有将近％存入了协议本身，而则只有.％。因此，与前者相比，价格卖压可能会比更低，因为前者进一步收紧了当前的流通供应。
在代币设计方面比具有另一个吸引人的优势，即％的协议费用用于购买和销毁代币。在协议下，收入用于创建平台储备金，这些收入由社区管理。
在这种模式下，在过去六个月中赚取了将近万美元的费用， 的费用为万美元。这表明，尽管的某些指标数据看起来不错，但的活跃度更高，并从中产生了更多的收入。但是，代币持有者不一定能从中受益，而持有者会通过销毁更多代币并由此对价格产生通缩效应来间接受益。
和用户
根据 的数据，就唯一的钱包地址数量而言，的用户仍然比多。
钱包数量趋势图。资料来源：
当然，这个度量标准也不是绝对的，因为理论上用户可以拥有多个钱包。因此，有可能人为地夸大了该度量标准，无法：转换为实际用户数。尽管如此，它仍然提供了有用的信息：已拥有超过万个钱包地址。明显高于的万多个地址（注意： 数据可能仅包括用户。如果包括用户，则这个数字可能会增加）。
钱包数量趋势图。资料来源：
尽管面世的时间晚于，但两种协议在年都实现了用户的大幅度增长。用户数量增长趋势相对稳定；而在年月达到了约.万个地址数量后，从月中旬到月底，实现了从万到近万的大跃进。然而，自年初以来，的用户增长（约+,）一直低于（约+,）。因此，从这个角度看，逆转的趋势很明显。
信用额
在贷款量方面，也优于，市场份额接近％。 的％份额分配在其和之间。然而，在整个年保持约％至％的贷款份额，因此其在年的表现略有下降。因此，趋势可能再次发生变化。
通过奖励其贷方和借方，从而在贷款指标方面比更具竞争优势。这导致了“ 挖矿”，其中一些用户以较高的利率借贷，以最大化其回报。
首席运营官 表示，的较高贷款额和用户数量是其激励措施的直接结果。他认为，如果协议为流动性提供者实施类似的治理奖励，那么他们的指标也会有类似的趋势。
可以肯定地说，如果我们排除激励性措施（例如 薅羊毛活动），协议在所有方面都优于。
此外，提供了可能的（=关于即将发生的事情的有价值的信息）：
“我期待看到开启流动性挖矿后，前所未有的信贷数字将如何增长”。
. ：哪个是更具创新性的协议？
尽管两者在概念上都是非常相似的协议，但事实证明，在实施附加服务方面更快、更具有创新性。 支持多种不同的资产，而仅支持种。协议还提供稳定的利率，而不提供。
引领了的发展，包括闪电贷款和信贷委托保险库。去年月份，宣布计划推出链，这是一个独立的区块链，可在多个区块链中提供货币市场功能。但是，到目前为止，确切的发布日期仍未公布。
整合主管 对《比推》说：
“的主要特征和优势之一就是创新，创新，和创新，我们不会止步于此。我们要构建很多东西。截至今天，我们已经对协议进行了一百五十多次整合”。
的创始人 没有对具体数字发表评论，他说：
“和都在发展。两种协议都将在年实现惊人的增长”。
结论
从目前的数据来看，由于的快速增长，它将来在各个方面都可能取代成为最受欢迎的借贷协议，这匹黑马已在许多指标上遥遥领先。它的代币设计对投资者来说也更具吸引力。
不过，话不能说的太早。迄今为止的销售数据表明，当前的估值主要来源于市场对其创新的设计、未来发展潜力的押注。毕竟，与其他协议相比，本身的现金流并不十分可观。
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